发布日期：2025-03-18 03:47 点击次数：99
文 | 医曜情欲印象剧情
高达 90% 的毛利率，OK 镜（角膜塑形镜）的盈利智力堪比贵州茅台酒。凭借这款吸金利器，欧普康视被投资者追捧为"眼茅"，市值一度在 2021 年迫近千亿。
可造化弄东谈主，在此后三年多的工夫中，欧普康视市值并莫得冲破千亿大关，反而遭受"滑铁卢"。狂放 3 月 6 日收盘，公司举座市值也曾仅为 150 亿元，股价较当初的高点跌去了 85%。
四年光阴，仿佛换了东谈主间。欧普康视究竟作念错了什么才会遭受如斯变故？它改日的谈路又在何方呢？
01 增长失速是胜仗原因
谈到股价暴跌，投资者思到的广阔原因便是事迹暴雷，而欧普康视事迹谈不上崩坏，但却也出现了光显的增速下滑。
从 2016 年至 2023 年，欧普康视岂论是营收照旧净利润，持久处于增长势头之中。不外，在欧普康视刚刚知道的 2024 年岁迹预报中，尽管公司营收规模预测依然增长，但净利润却第一次出现同比下滑，也便是说它的事迹拐点也曾莅临。
基于此，好多投资者将欧普康视 2024 年岁迹的拐头向下视为其股价暴跌的"元凶"，但骨子上欧普康视股价着落的主要阶段是在 2021 年至 2023 年，而非 2024 年和 2025 年。那么那一个阶段发生了什么呢？正是欧普康视运转驶出事迹增长快车谈。
具体来看，2018 年至 2020 年，欧普康视的包摄净利润持久处于 40% 以上的高增长态势。在 2021 年中，天然公司营收增速创下 48.7% 的阶段新高，但公司净利润却降速至 28.18%，这险些便是公司股价走势的回荡点。
图：欧普康视营收与净利润一览，开首：锦缎盘问院
解构欧普康视营收组成，其近半数营收来自中枢家具 OK 镜，剩下一半的营收则由 OK 镜谈判配套工作组成，如顾问家具、医疗工作等。由此分析，欧普康视之是以事迹巩固增长，中枢原因在于围绕 OK 镜所进行的链接布局，是以它能成为也曾的"眼茅"并非只怕。
进一步聚焦 OK 镜家具，欧普康视毛利率基本保合手巩固，最高时曾达到 90.92%，如今天然有所回落，但其毛利率也依然保管在 88.32%。这组数据足以标明，欧普康视中枢家具的盈利智力并莫得遇到问题，事迹基本盘其实依旧是相识的。
r级书屋
图：欧普康视 OK 镜毛利率情欲印象剧情，开首：锦缎盘问院
既然 OK 镜依然有不俗的盈利智力，那么欧普康视的谋划情况为何每下愈况呢？这实则与 OK 镜的处境谈判。
02 OK 镜"八面受敌"
OK 镜之是以好像畅销多年，背后的中枢原因在于它是夙昔极为珍稀的青少年近视改造"神器"，何况一副 OK 镜的使用寿命在两年驾驭，领有较强的用户复购性。稀缺性交流复购性，再加上漂后的售价和相识增长的用户群，这正是 OK 镜得以崛起的中枢逻辑。
但现如今，OK 镜也曾刚劲的预期也曾不复存在，它其实早已插足"八面受敌"的危急中。
（1）危急一：集采之剑
由于 OK 镜属于私费家具，并不在医保报销领域内，因此很长一段工夫中，投资者都将 OK 镜视为"集采绝缘体"。关联词历史便是给东谈主们突破的，2022 年 10 月河北省进行的医用耗材集采中，初次将 OK 镜纳入集采限度，并进行了较为显赫的降价，最低一副 OK 镜的价钱仅为 3000 余元。
天然那一次集采所波及的 OK 镜总量仅为 14342 片，举座数目较少，但潘多拉的魔盒一朝被大开，其背后影响毫不单是是名义数字上的。后续集采中，OK 镜极有可能被不绝纳入，这才是关于欧普康视、爱博医疗等 OK 镜龙头影响最大的。
不同于药物集采的"灵魂砍价"，OK 镜集采并莫得那么大的"破损力"，但却从持久编削了 OK 镜的合手续高增长预期。
（2）劲敌来袭
在 OK 镜高速放量的时候，家长不错选拔的近视改造"神器"并未几，是以培植了 OK 镜的增长名胜。
可最近几年，家长改造近视的选拔邋遢多了起来，先是离焦镜的悄然崛起，此后又是兴皆眼药阿托品滴眼液的迅猛上市。这两款家具，无讲价钱照旧陋劣性上，都是不输于 OK 镜的，一定进度上形成了 OK 镜用户群的分流，也形成了投资者的分流。
图：三种邋遢近视疗法对比，开首：浙商证券
尤其是阿托品滴眼液上市后，一度引起社会性的颠簸，兴皆眼药也险些收受了夙昔欧普康视的股价走势，颇有一种"一朝皇帝一朝臣"的意味。
（3）浮滥降温
一副 OK 镜仅能带领两年驾驭，即使集采事后，但其售价依然高达数千元，关于等闲家长而言，这也不是一笔毛糙的支拨。从某种道理道理上讲，OK 镜算是一种浮滥升级的家具。
关联词在疫情事后，东谈主们浮滥意愿大幅下降。此种趋势下，OK 镜增长不足预期其实亦然原理之中，同期这也再次印证为何离焦镜和阿托品滴眼液会比 OK 镜竞争力更强。
（4）生养下降
疫情的终止，导致日常的生养需求被大幅减慢，胜仗带来的后果便是我国近两年的配置东谈主口数降至谷底。
图：重生东谈主口数据
2022 年至 2024 年，我国配置东谈主口数诀别为 956 万东谈主，902 万东谈主和 954 万东谈主。天然 2024 年我国配置东谈主口数也曾运转触底反弹，但却是链接第三年低于千万。由于 OK 镜主要的带领用户是 8 岁以上的青少年，而八年前的 2017 年又正是重生东谈主口增长的拐点，意味着改日几年 OK 镜的用户大盘将会减轻。
03 欧普康视作念错了什么？
"八面受敌"之下，OK 镜增长失速险些也曾成为势必。
欧普康视一齐的政策筹备都是围绕 OK 镜进行的，因此在市集好的时候，欧普康视凭借在 OK 镜上的专注，成为不行一生的"眼茅"。凡是事都有两面性，当 OK 镜欢娱不再，欧普康视天然也就因为"过分专注"而遭到市集废弃。
除欧普康视外，爱博医疗亦然一家重注 OK 镜的医疗公司。不外在 OK 镜除外，爱博医疗还押注了东谈主工晶状体、隐形眼镜等其他眼科家具，OK 镜的占比仅为爱博医疗总营收的 20%。
曾几何时，欧普康视凭借 OK 镜的得手，是近视防控赛谈的足够王者，险些无东谈主好像望其肩项。但现如今，愈增多元化的爱博医疗的市值也曾稀奇欧普康视，而领有爆款阿托品滴眼液的兴皆眼药的市值也距离欧普康视不远了。
在这一系列经由中欧普康视确凿作念错了什么吗？其实并莫得，因为它曾因这套政策而受益，只不外天下发生了变化。若口角要给如今股价的失败找一个"背锅"的借口，那么便是欧普康视赌错了时期，当新时期莅临，旧时期的残党很难找到好像承载他的船。
正所谓：时也、命也、运也情欲印象剧情。